автор сего видимо аналитик из Морган Стенли, весьма авторитетной в таких вещах конторы..
В общем главный абзац видимо такой:
Jonas said that the net current value of this satellite high-speed internet business, along with some cash laying around at the company, ranges between $43 billion to $46 billion. He notes however, that if successful, the attempt, which could transform SpaceX from a pure manufacturer of advanced rockets into a massive high-speed-internet provider, could give the Hawthorne, Calif.-based company a valuation of as much as $120.6 billion. On the other hand, if the effort fails then SpaceX could be valued at only $5 billion. Another interesting detail is that Elon Musk’s part in a SpaceX worth $46 billion would be ‘only’ $25 billion.
Иными словами, главная ценность КАК БИЗНЕСА у Space X будет не пусковые услуги, (включая F9, Драгоны, БФР , полеты на Марс и Луну и тд и тп) а проект StarLink (который находится в предзачаточном состоянии). И если этот мегафантастический проект (StarLink) получится компания Space X может быть оценена в сумашедшие 120 млрд. А вот если с Интернетом ничего не получится то в всего в 5 млрд... всего то разница в 24 (!!!) раза..
Несколько удивляет конечно точность и мастерство оценки..
Напоминает диалог Бизнесмена с Аналитиком
Бизнесмен Сэр у меня есть 1000 Долларов и интересный бизнес-план, пойти в Казино и поставить 900 Долларов из 1000 на стрит (треть всех номеров) , что Вы можете сказать о моем бизнесе..??
Аналитик, Видите ли, если у Вас все получится, то Ваш бизнес можно оценить 2700 Долларов, а если не получится то в 100...
В общем все было бы правильно, если бы было понятно каким образом сдедать из StarLink прибыльный бизнес.. о чем писалось здесь неоднократно...
https://vsatman888.livejournal.com/132451.html , https://vsatman888.livejournal.com/130811.html, https://vsatman888.livejournal.com/128645.html
и на основе этих постов пока я остаюсь в отношении StarLink большим пессимистом (но не в отношннии Space X как оператора пусков и строителя ракет носителей и Драгонов.
ну
В общем ИМХО натянуть эти 5 млрд можно..и Оборот безусловно важен , но отражается в оценке по разному.. Вон какой нить ритейлер дискаунтер иммет обороты под ярды , а стоит миллионы и это вполне заслуженно..
но так же понятно, что это новая поляа для аналитиков и они такой бизнес не понимают пока, в отличие от того же ритейла или банков
Re: ну
Edited at 2018-07-30 09:38 pm (UTC)
Re: ну
Ну скорее никто не продаст :-)
Инвесторы дают большую премию главное к перспективам роста. Когда ты становишься GM-ом которому некуда расти а маржа 5% твои акции стоит минимум, и тебя берут только ради дивидендов.
В случае с SpaceX были ожидания что низкая цена расширит значительно рынок запусков. Сильно снизить цену пока не получилось и на горизонте не видно где это будет, коммерческий рынок запусков особо по факту не растёт год к году. Так что может не 5, но мало точно.
Edited at 2018-07-30 08:56 pm (UTC)
Ну и плюс как я понимаю по тексту 5 млрд - это после гипотетического провала со спутниковой системой. То есть компания обременила себя долгами которые не принесли/не принесут прибыли и их надо отдавать. Рынок запусков всё так же не растет. Идей расширения его нет. Всё плохо.
Будет 200 запусков - совсем другое дело. Мало того что в Х раз больше выручка так и себестоимость пуска у SpaceX больше всего упадет за счет многоразовости.
..
и в целом конечно для сравнимого бизнеса в Европе и у гнас мультипликатор где то 2 не в нашу пользу..